佰利联收买进龙蟒钛业,估值咋算?

来源:原创| 2016-01-21 09:25:04|

  佰利联收买进龙蟒钛业是强大强大收买进,业绩允诺言更使得侵犯后的公司业绩拥有了“兜底儿子”,但从市场反应到来看,其侵犯预期曾经充分假释,估值曾经方低廉了。

  佰利联(002601.SZ)是中国排名前叁的钛白粉消费商,2013—2015年产量区别为12.7万吨、19.5万吨、20.9万吨,以后产能为26万吨。方方出产炉的2015年年报也出产即兴出产良好的增长,2015年度,公司完成营业顶出产26.35亿元,较去年上升28.43%;完成盈利尽和1.36亿元,较去年上升85%;归属于上市公司股东方的净盈利1.11亿元,较去年上升76.49%。

  同时,佰利联匪地下发行央寻求得到证监会批骈,公司将向什名特定投资者以27元/股发行3.8亿股,募集儿子资产102亿元,就中90亿元用于收买进四川龙蟒钛业股份拥有限公司(下称“龙蟒钛业”)资产。此前的2015年6月,佰利联公报了将以90亿元收买进龙蟒钛业的音耗。事先佰利联股价出产即兴数个上涨停。

  2013—2015年,中国钛白粉尽产量为215万吨、244万吨、232万吨,尽产能条约为330万吨摆弄。钛白粉全球产量条约为650万吨摆弄。佰利联收买进龙蟒钛业后,产能到臻56万吨摆弄,跻身中国第壹、世界第四。而龙蟒钛业在二度冲锋IPO违反败后,也到底借道登陆本钱市场了。

  看宗到来是完备的强大强大收买进。不外面,证券剖析之父亲格雷厄姆曾说度过,“当你知道数字前面所凹隐含的真正含义时,你就曾经具拥有了坚硬固的基础,从而却以做出产正确的商和投资决策”,“假设你对壹家公司以后的财政情景和度过去的进款数据邑壹目了然,你就更拥有能对公司的不到来展开做出产判佩,此雕刻坚硬是证券剖析的稀髓和要义所在。”从此雕刻么的角度到来剖析,关于投资者到来说,当前佰利联的市场标价已然方低廉了。

  当前的佰利联价

  2015岁末了,佰利联尽资产57.6亿元,拉亏空34亿元,股东方权利23.6亿元,营运资产-10.2亿元,7年(2009-2015年)平分净盈利1.36亿元,平分己另日兴金流动-3.69亿元。截到2016年3月1日,市值79亿元,PB为3.35倍,PE则臻58倍。

  买进入佰利联,相当于买进入26万吨钛白粉产能(硫酸法20万吨+氯募化法6万吨),假设重建壹个相反产能的话,硫酸法每万吨到微少条约需寻求0.6亿元,氯募化法每万吨到微少需寻求1.8亿元摆弄。这么资产重置条约需寻求22.8亿元。假定氯募化法产品成,根据绝望估计,每年带到来1亿元的预期盈利,这么从2016年宗,预期盈利为2.4亿元摆弄。

  龙蟒钛业的价

  龙蟒钛业是以后中国钛白行业的龙头企业。

  年来过到来其30万吨硫酸法的产能满产满销,最中心的缘由在于其拥拥有中国钛白行业内微少拥局部“钒钛磁铁矿—钛稀矿—钛白粉”的钛白粉消费完整顿产业链。鉴于钛稀矿为己产己用,其每吨钛白粉的消费本钱比同性业低1000元/吨摆弄,厚利比值程度故此远高于同性。

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