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来源:原创| 2016-01-21 09:25:04|

  上海提交畅通父亲学

  硕士学位论文

  基差风险与套期保值战微切磋

  姓名:韦亚琼

  央寻求学位级佩:硕士

  专业:管文迷信与工程

  指点教养员:刘海龙

  20080101

  基差风险与套期保值战微切磋

  摘 要

  本文经度过切磋国际外面企业和金融机构在新2官网市场套期保值或参加以期

  货买进卖的案例,认为基差风险是套期保值顺顺手完成的最要紧要斋,而近

  年到来的学者忽略了美国新2官网专家Working 于1962年对基差风险要紧性的

  论证,而条是在当代当世套期保值投资构成即兴实的基础上,经度过异方差、己

  相干等计量方法,以及优募化风险、进款和成效函数的顺手眼,计算最优套

  期保值比例。

  本文不又将新2官网看干是与即兴货相干的另壹种资产,而是在基差的收

  更加比值的己相干模具中参加以届期因儿子,使基差的均值和摆荡比值跟遂届期日

  的挨近而逐步减小。本文比值先论证新2官网的基差风险具拥有趋洞性和基差波

  触动比值具拥有收敛性的特点,然后采取不套期保值、传统套期保值、OLS、普

  畅通动态套期保值、(不)考虑届期效应的GARCH 模具结合单期套期保值和

  多阶段套期保值的方法,对沪铜、沪铝商品新2官网,S&P00 股指新2官网终止

  套期保值模具终止实证切磋。发皓:

  (1)新2官网合条约的基差邑出产即兴出产跟遂届期日的挨近而逐步趋于洞,并

  且波幅逐步减小的特点。

  (2)GARCH 模具不能使用于我国沪铜、沪铝新2官网的套期保值,却却

  以清楚改革S&P500 股指新2官网套期保值的拥有效性。

  (3)多阶段套期保值比例计算方法固然考虑了己相干性,条是违反掉落

  的MVHR 远父亲于其他模具,同时投资构成的摆荡比值很父亲,风险把持方面要

  VI

  比单期套期保值比例计算方法差。

  (4)考虑届期效应的单期套期保值模具违反掉落的MVHR 在期初最小,

  但跟遂届期日的挨近而波触动添加以,且摆荡比值小于普畅通动态套期保值方法

  和不考虑届期日效应的单期套期保值模具,具拥有更高的即兴实价。

  新2官网:届期日效应,收敛性,基差进款比值,MVHR

  VII

  A STUDY ON BASIS RISK

  AND HEDGING STRATEGIES

  ABSTRACT

  From a case study on several examples of hedging and trading activities on both domestic and oversea

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